جهان صنعت نیوز – بازار سرمایه هفته گذشته را در شرایطی به پایان رساند که شاخص کل با رشد ۸.۳ درصدی توانست جایگاه خود را بالاتر از سطح ۴ میلیون واحد تثبیت کند. این عملکرد در حالی رقم خورد که پیش از بازگشایی بازار، بخشی از فعالان و تحلیلگران انتظار داشتند بورس با فشار فروش گسترده و افت سنگین قیمت‌ها مواجه شود.

اما روند معاملات در عمل مسیری متفاوت را نشان داد. مدیریت عرضه و تقاضا، تعامل مستمر با برخی بازیگران حقوقی بازار و همچنین انتشار گزارش‌های مطلوب از سوی شرکت‌های بورسی موجب شد نه‌تنها سناریوی ریزش محقق نشود، بلکه بازار با موجی از ورود سرمایه‌های جدید مواجه شود. در نتیجه، بورس تهران توانست در مدت کوتاهی بخش مهمی از نگرانی‌های ایجادشده در دوران جنگ را پشت سر بگذارد و بار دیگر به مسیر صعودی بازگردد.

نکته مهم آن بود که رشد بازار تنها محدود به چند نماد خاص نبود، بلکه بخش عمده صنایع پیشرو با استقبال سرمایه‌گذاران همراه شدند. این موضوع نشان می‌دهد که تصمیم‌گیری فعالان بازار بیش از گذشته بر پایه تحلیل وضعیت شرکت‌ها و ارزیابی چشم‌انداز سودآوری آنها صورت گرفته و وزن تحلیل‌های بنیادین در معاملات افزایش یافته است.

چرا سرمایه‌های حقیقی به بورس بازگشتند؟

یکی از مهم‌ترین ویژگی‌های معاملات هفته گذشته ورود گسترده سرمایه‌های حقیقی به بازار بود. این اتفاق در شرایطی رخ داد که بخشی از نقدینگی موجود در سایر بازارها به دنبال مقصدی جدید برای سرمایه‌گذاری بود.

رشد نرخ ارز در ماه‌های گذشته، افزایش قیمت در سایر بازارهای دارایی و همچنین افت قیمت در بازار طلا و نقره باعث شد بخشی از سرمایه‌ها به سمت بورس حرکت کنند. در همین حال، بازار سهام از منظر ارزندگی نیز در موقعیت قابل توجهی قرار گرفته بود.

بر اساس تحلیل دلاری، بازار سرمایه در یکی از ارزان‌ترین مقاطع خود قرار دارد. رشد نرخ ارز در ماه‌های گذشته در حالی رخ داده که بازار سهام به دلیل تعطیلی و شرایط ناشی از جنگ فرصت کافی برای تطبیق با این تغییرات را نداشته است. به همین دلیل بسیاری از فعالان بازار معتقدند بخشی از رشد اخیر در واقع تلاشی برای جبران این عقب‌ماندگی و بازگشت قیمت سهام به سطوح تعادلی بوده است.

نزدیک شدن به فصل مجامع شرکت‌ها و انتشار گزارش‌های مناسب عملکرد نیز به تقویت این نگاه کمک کرده است. مجموعه این عوامل باعث شد سرمایه‌گذاران حقیقی با اطمینان بیشتری وارد بازار شوند و جریان نقدینگی تازه‌ای را به سمت سهام هدایت کنند.

نقش انتظارات سیاسی در رونق بازار

علاوه بر متغیرهای بنیادین، فضای روانی حاکم بر بازار نیز در شکل‌گیری روند صعودی اخیر نقش مهمی ایفا کرده است. بررسی رفتار معامله‌گران نشان می‌دهد بخش قابل توجهی از فعالان بازار بازگشایی بورس را نشانه‌ای از حرکت کشور به سمت تثبیت شرایط پس از جنگ تلقی کرده‌اند.

در این میان، خوش‌بینی نسبت به احتمال توافق میان ایران و آمریکا نیز به یکی از عوامل مؤثر بر رفتار سرمایه‌گذاران تبدیل شده است. از نگاه بسیاری از معامله‌گران، کاهش احتمال تشدید درگیری‌ها و تقویت چشم‌انداز توافق می‌تواند شرایط مساعدتری را برای فعالیت بنگاه‌های اقتصادی و بازار سرمایه فراهم کند.

همین موضوع موجب شده فشار فروش از سوی سهامداران حقیقی محدود باقی بماند و بخش بزرگی از سرمایه‌گذاران ترجیح دهند سهام خود را حفظ کنند. این رفتار بیانگر افزایش امیدواری نسبت به آینده بازار و انتظار برای تداوم روند مثبت در ماه‌های پیش‌رو است.

آیا مسیر صعود تا ۴.۵ میلیون واحد ادامه دارد؟

بازگشایی برخی نمادها با رشدهای بیش از ۲۰ و حتی ۳۰ درصدی نشان داد عطش خرید در بازار بسیار بالاست. این موضوع در کنار ورود نقدینگی جدید، زمینه رشد سریع شاخص کل و ثبت رکوردهای جدید را فراهم کرد.

نکته قابل توجه آن است که این رشد در شرایطی اتفاق افتاد که برخی از نمادهای بزرگ و اثرگذار بازار هنوز نقش کامل خود را در روند صعودی ایفا نکرده بودند. همین مسئله باعث شده بخشی از فعالان بازار نسبت به ادامه روند مثبت خوش‌بین باشند.

حجم بالای سرمایه‌هایی که همچنان در صف‌های خرید باقی مانده‌اند و موفق به خرید سهام نشده‌اند نیز از جمله عواملی است که می‌تواند از بازار حمایت کند. در صورتی که فضای روانی مثبت فعلی حفظ شود و عامل منفی جدیدی به بازار تحمیل نشود، امکان ادامه روند صعودی همچنان وجود خواهد داشت.

با این حال، تداوم رشد بازار لزوماً به معنای افزایش یکپارچه و بدون وقفه قیمت‌ها نیست. به تعادل رسیدن معاملات در برخی نمادها می‌تواند زمینه‌ساز شکل‌گیری روندی پایدارتر باشد. از سوی دیگر، افزایش عرضه از سوی بازیگران حقوقی ممکن است موجب احتیاط بیشتر خریداران و حرکت نوسانی بازار در مسیر صعود شود. به همین دلیل حفظ اعتماد سرمایه‌گذاران و مدیریت مناسب شرایط بازار همچنان اهمیت بالایی خواهد داشت.

پشتوانه بنیادین رشد بورس

یکی از مهم‌ترین ویژگی‌های موج اخیر صعودی آن است که تنها بر پایه هیجان شکل نگرفته است. انتشار گزارش‌های ماهانه شرکت‌ها نشان می‌دهد بخشی از صنایع پیشرو بازار نه‌تنها از جنگ آسیب جدی ندیده‌اند، بلکه روند تولید و فروش خود را نیز حفظ کرده‌اند.

این وضعیت موجب شده چشم‌انداز سودآوری بسیاری از شرکت‌ها همچنان مثبت ارزیابی شود. از همین رو، بخشی از سرمایه‌های بزرگ نیز با اتکا به همین عوامل بنیادین وارد بازار شده‌اند.

در شرایط کنونی بسیاری از سهام همچنان فاصله قابل توجهی با سطوحی دارند که بتوان آنها را حبابی تلقی کرد. استمرار رشد تولید و حفظ روند سودسازی شرکت‌ها نیز می‌تواند از تداوم این روند حمایت کند. به همین دلیل بخشی از فعالان بازار معتقدند رشد اخیر بورس بیش از آنکه ناشی از هیجان باشد، بر پایه بهبود متغیرهای بنیادی و ارزندگی سهام شکل گرفته است.

در مجموع، معاملات هفته گذشته نشان داد بازار سرمایه پس از عبور از شوک جنگ، بار دیگر به یکی از مقاصد اصلی سرمایه‌های حقیقی تبدیل شده است. در شرایطی که بخش مهمی از فعالان بازار آینده را در مسیر کاهش تنش‌ها و حرکت به سمت توافق ارزیابی می‌کنند، نقدینگی جدید عمدتاً به سمت شرکت‌هایی هدایت شده که توانسته‌اند روند تولید، فروش و سودآوری خود را حفظ کنند. همین موضوع در حال حاضر مهم‌ترین موتور محرک بازار سرمایه محسوب می‌شود.